ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΑ ΠΑΡΑΓΩΓΑ

Παρουσίαση

Το βιβλίο αυτό αποτελεί το αποτέλεσμα της επιθυμίας μας να δώσουμε ένα σύγγραμμα στα χρηματοοικονομικά παράγωγα που θα μπορεί να εξηγεί το μηχανισμό λειτουργίας τους, τις μεθόδους αποτίμησής τους και τις εφαρμογές τους με ένα απλό και κατανοητό τρόπο. Μέσα από αυτό προσπαθούμε να απομυθοποιήσουμε τις έννοιες που αφορούν τα σύγχρονα αυτά προϊόντα και τις ιδιότητες ή δυσκολίες που τους αποδίδονται, ώστε να είναι ξεκάθαρο στον αναγνώστη ή το φοιτητή ποιος είναι ο ρόλος τους σε ένα επενδυτικό περιβάλλον. Έχοντας διδάξει μαθήματα παραγώγων για μία σειρά ετών σε προπτυχιακό και σε μεταπτυχιακό επίπεδο, έχουμε αποκτήσει την εμπειρία για το πώς πρέπει να τα παρουσιάσουμε ώστε να είναι εύκολη η κατανόησή τους. Το βιβλίο περιλαμβάνει τους βασικούς τύπους παραγώγων, όπως προθεσμιακά συμβόλαια, συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης, δικαιώματα προαίρεσης, συμβόλαια ανταλλαγής και τις πλέον γνωστές μεθόδους αποτίμησής τους, συνοδευμένα από παραδείγματα. Επίσης, εξετάζει και αναλύει τόσο τη λειτουργία τους ως επενδυτικά εργαλεία, όσο και τη χρησιμότητά τους ως μέσα αντιστάθμισης και γενικότερα διαχείρισης του κινδύνου. Απευθύνεται αε αναγνώστες που ενδιαφέρονται να κατανοήσουν τις αγορές παραγώγων και σε προπτυχιακούς ή μεταπτυχιακούς φοιτητές πανεπιστημιακών και τεχνολογικών ιδρυμάτων που επιλέγουν σχετικά μαθήματα. (Από την παρουσίαση στο οπισθόφυλλο του βιβλίου)

Περιεχόμενα

1. ΕΙΣΑΓΩΓΗ ΣΤΑ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΑ ΠΑΡΑΓΩΓΑ
1.1 Χρηματοοικονομικοί Τίτλοι και Χρηματιστήριο
Το Χρηματιστήριο Αθηνών
1.2 Ιστορία των Παραγώγων
Τα Παράγωγα στην Ελλάδα
1.3 Ορισμός Χρηματοοικονομικών Παραγώγων
Είδη Παραγώγων
Ο ρόλος της οργανωμένης αγοράς Παραγώγων
1.4 Αγορές Χρηματοοικονομικών Παραγώγων
Το Χρηματιστήριο Παραγώγων Αθηνών
Η Εταιρεία Εκκαθάρισης Συναλλαγών (Exchange Clearinghouse)
1.5 Γιατί οι επενδυτές χρησιμοποιούν τα παράγωγα
Θέσεις Αγοραστή και Πωλητή στις αγορές Μετρητοίς και Παραγώγων
1.6 Ασκήσεις
2. ΠΡΟΘΕΣΜΙΑΚΑ ΣΥΜΒΟΛΑΙΑ ΚΑΙ ΣΥΜΒΟΛΑΙΑ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΗΣ ΕΚΠΛΗΡΩΣΗΣ
2.1 Προθεσμιακό Συμβόλαιο
Προθεσμιακές Τιμές
2.2 Συμβόλαια Μελλοντικής Εκπλήρωσης
Συμμετέχοντες στις αγορές ΣΜΕ
2.3 Διαφορές ΣΜΕ και Προθεσμιακών συμβολαίων
2.4 Ασκήσεις
3. ΜΗΧΑΝΙΣΜΟΣ ΑΓΟΡΑΣ ΣΜΕ
3.1 Εισαγωγή
3.2 Διαδικασία συναλλαγής ΣΜΕ
3.3 Προδιαγραφές ΣΜΕ
3.4 Λογαριασμοί περιθωρίων (margin accounts)
Καθημερινή αποτίμηση
3.5 Εταιρεία Εκκαθάρισης Συναλλαγών (Clearinghouse)
3.6 Σύγκλιση τιμών ΣΜΕ στις τιμές των υποκείμενων αγαθών
3.7 Λήξη ΣΜΕ
3.8 Εκκαθάριση ΣΜΕ
3.9 Πίνακας με Τιμές ΣΜΕ στον FTSE/ASE-20 (νυν FTSE/ ATHEX-Large Cap) και Χαρακτηριστικά του
3.10 Ασκήσεις
4. ΑΝΤΙΣΤΑΘΜΙΣΗ ΚΙΝΔΥΝΟΥ ΜΕ ΣΜΕ
4.1 Εισαγωγή: Αντιστάθμιση κινδύνου με ΣΜΕ
Short Hedge
Long Hedge
4.2 Μειονεκτήματα αντιστάθμισης κινδύνου με ΣΜΕ
4.3 Κίνδυνος βάσης (Basis risk)
Περίπτωση Short Hedge
Περίπτωση Long Hedge
Κίνδυνος βάσης λόγω διαφορετικής λήξης
Κίνδυνος βάσης λόγω διαφορετικών αγαθών
4.4 Αποφάσεις για εφαρμογή Αντιστάθμισης και Επιλογή του κατάλληλου ΣΜΕ
4.5 Βέλτιστο ποσοστό αντιστάθμισης
Αποτελεσματικότητα της αντιστάθμισης (hedging effectiveness)
Απλή παλινδρόμηση
4.6 Rolling the hedge forward (εμπρόσθια κύλιση της αντιστάθμισης)
4.7 Βέλτιστος αριθμός ΣΜΕ σε μετοχικούς δείκτες
4.8 Ασκήσεις
5. ΑΠΟΤΙΜΗΣΗ ΠΡΟΘΕΣΜΙΑΚΩΝ ΣΥΜΒΟΛΑΙΩΝ ΚΑΙ ΣΜΕ
5.1 Εισαγωγή
Συνεχής Ανατοκισμός
Υποθέσεις
Συμβολισμοί
5.2 Προθεσμιακές Τιμές
Αξία προθεσμιακού συμβολαίου
Αξία προθεσμιακού συμβολαίου σε ένα χρεόγραφο που δεν αποδίδει μέρισμα
Προθεσμιακά συμβόλαια σε χρεόγραφα που αποφέρουν γνωστά έσοδα
Προθεσμιακά συμβόλαια σε χρεόγραφα που αποφέρουν γνωστή μερισματική απόδοση
5.3 Προθεσμιακές τιμές και τιμές ΣΜΕ
Δείκτες μετοχών
ΣΜΕ σε δείκτες μετοχών
Index arbitrage (εξισορροπητική κερδοσκοπία στο δείκτη)
Προθεσμιακά συμβόλαια και ΣΜΕ σε συναλλαγματικές ισοτιμίες
ΣΜΕ σε επενδυτικά αγαθά
ΣΜΕ σε καταναλωτικά αγαθά
5.4 Κόστος κράτησης (cost-of-carry)
5.5 Τιμή ΣΜΕ και αναμενόμενη μελλοντική τιμή του υποκείμενου αγαθού
5.6 Ασκήσεις
6. ΣΜΕ ΚΑΙ ΠΡΟΘΕΣΜΙΑΚΑ ΣΥΜΒΟΛΑΙΑ ΣΕ ΕΠΙΤΟΚΙΑ ΚΑΙ ΣΥΝΑΛΛΑΓΜΑ
6.1 Εισαγωγή
6.2 ΣΜΕ σε Κυβερνητικά Ομόλογα
Φθηνότερο ομόλογο προς παράδοση (cheapest-to-deliver bond)
6.3 Τιμή ΣΜΕ σε Επιτόκια [...]
7. ΔΙΚΑΙΩΜΑΤΑ ΠΡΟΑΙΡΕΣΗΣ (OPTIONS)
8. ΙΔΙΟΤΗΤΕΣ ΔΙΚΑΙΩΜΑΤΩΝ ΠΡΟΑΙΡΕΣΗΣ
9. ΣΤΡΑΤΗΓΙΚΕΣ ΤΟΠΟΘΕΤΗΣΗΣ ΣΕ ΔΙΚΑΙΩΜΑΤΑ ΠΡΟΑΙΡΕΣΗΣ
10. ΜΕΘΟΔΟΙ ΑΠΟΤΙΜΗΣΗΣ ΔΙΚΑΙΩΜΑΤΩΝ ΠΡΟΑΙΡΕΣΗΣ
11. ΣΥΝΤΕΛΕΣΤΕΣ ΕΥΑΙΣΘΗΣΙΑΣ (GREEKS)
12. ΔΙΚΑΙΩΜΑΤΑ ΠΡΟΑΙΡΕΣΗΣ ΣΕ ΕΠΙΤΟΚΙΑ
13. ΕΞΩΤΙΚΑ ΔΙΚΑΙΩΜΑΤΑ ΠΡΟΑΙΡΕΣΗΣ
14. ΣΥΜΦΩΝΙΕΣ ΑΝΤΑΛΛΑΓΗΣ ΑΠΑΙΤΗΣΕΩΝ (SWAPS)
15. ΠΙΣΤΩΤΙΚΑ ΠΑΡΑΓΩΓΑ
16. ΝΑΥΤΙΛΙΑΚΑ ΠΑΡΑΓΩΓΑ
ΒΙΒΛΙΟΓΡΑΦΙΑ